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炎炎夏日，年中的鋼價卻如在深冬。

    從4月中下旬以來，由于受歐債問題惡化等系統性風險影響，多數大宗商品都經歷了一輪跳水過程，LME三個月期銅價從8043美元/噸的年內最高下滑至最低6037美元/噸，CBOT大豆價格從最高1025美分/蒲式耳滑落至930余美分/蒲式耳，紐約原油價格亦從最高87美元附近回撤到74美元。

    與此相比，鋼材期價除受到外圍市場的系統性沖擊之外，還要遭受國內現貨基本面不景氣的拖累。因為缺少全球范圍的期貨定價市場,螺紋鋼等鋼材的定價一直受鐵礦石等原料現貨價格的制約，而在國內，該商品的定價還得看各大現貨市場和鋼廠的“臉色”，今年二季度的鋼廠調價、現貨的積壓和成本的下滑都令鋼價雪上加霜。

    鋼廠調價

    盡管國內上市了螺紋鋼等鋼材期貨品種，但因為缺少卷板等鋼鐵現貨的“風向標”品種，鋼材期貨并不能徹底改變國內鋼廠定價的局面。上半年鋼廠的“臉色”顯然不太好，地產政策的密集出臺和國內各大鋼廠十分配合的向下調價，致使二季度鋼材期現價格持續下滑。

    今年5~6月份，國內一線鋼廠鋼材產品大幅補跌聲勢兇猛。鋼鐵現貨平臺西本新干線數據顯示，6月4日，在連續6個月或上漲、或平盤出廠價后，寶鋼7月報價今年首次下跌，且部分品種跌幅超過500元/噸。6月6日，武鋼部分產品7月降300元/噸，鞍鋼華東地區部分產品7月降450元/噸，汽車板、深沖板出廠價格更是直降1000元/噸。

    螺紋鋼期貨主力合約價格也從4月中旬的4695元/噸持續下滑至如今的3958元/噸，截至6月30日，上海三級螺紋鋼現貨價格也已向下逼近4000元/噸的大限。該平臺信息部總經理盛志誠表示：“可以預見,幾大鋼廠跌價并不是本輪鋼廠調價的終結,未來大型鋼廠仍有繼續輪動下跌的風險。”

    庫存積壓

    除了鋼廠調價，國內鋼材的高庫存也有礙鋼價走高。根據新本新干線對2010年以來國內主要市場建筑鋼材庫存的跟蹤，上半年國內螺紋鋼庫存從不足500萬噸增至最高750萬噸左右，線材庫存從100余萬噸猛增至最高250萬噸。截至6月20日，上述兩個在期貨交易所上市的品種仍分別保有現貨庫存約650萬噸和200萬噸。

    盛志誠強調：“6月國內建材鋼材庫存較上月僅下降0.67%，如此低的消化水平幾乎到了可以忽略不計的地步，今年鋼材市場的高庫存已經成為常態化的存在，無疑也將牽制后期鋼價的反彈高度。”

    與此同時，國內的鋼材供應卻仍在大幅增長。據國家統計局最新統計數據，5月份，我國粗鋼產量達5614萬噸，同比增長20.7%，這已經是連續第三個月創月度新高；5月份，我國生鐵產量5226萬噸，同比增長14.3%；鋼材產量7122萬噸，同比增長23.6%。而1~5月，我國粗鋼產量達到26890萬噸，同比增長23.8%，若按5月份的粗鋼生產速度，全年粗鋼產量將達到6.56億噸。

    近期的螺紋鋼產量似乎有所回落，一定程度上緩解了這方面對價格的壓力。新湖期貨分析師翁鳴曉表示：“今年5月鋼筋環比下降0.43%，因部分鋼廠停產檢修增加，但停產力度依然未改善當前的鋼材供需格局。”

    西本新干線資料亦顯示,盡管5月我國粗鋼產量再創歷史新高,但日均環比下降了1.95%,說明鋼價回落對鋼廠產能客觀上已經造成了一定影響。不過盛志誠同時提醒:“近期檢修減產仍以中小民營鋼廠居多,大型鋼廠檢修減產情況尚不多見,說明就減產與否大鋼廠之間還存在很強的博弈,未來鋼鐵產能回落空間將相對有限。”

    成本下滑

    現貨市場既然弱勢難改，那么成本均線也只能再度下移。鋼之家統計，截至6月23日，上海地區鋼坯價格為3800元/噸，月環比下跌150元/噸。唐山地區66%品位鐵礦石價格為1160元/噸，月環比下跌30元/噸，品位63.5/63的印度鐵粉報價依然徘徊在150美元/噸附近，單月價格無明顯變化。

    “原料市場維持弱勢運行,供需雙方觀望氣氛濃重,且由于后期鋼廠減產力度將繼續加大,而國際廢鋼市場仍在弱勢下行,所以國內原料價格依然存在繼續走低的可能。”盛志誠指出。

    新湖期貨報告亦指出,鋼材成本下降的同時,我國鐵礦石進口卻在持續下滑,5月進口鐵礦石5190萬噸,月環比減少6.19%,并且這是繼4月環比減少6.24%的之后的第二個月環比下降。翁鳴曉表示:“有消息稱日本已接受了‘兩拓’對于三季度鐵礦石季度價格提價23%至147美元/噸的方案,但由于鋼市調整,國內對于鐵礦石需求有所放緩,鋼廠采購并不積極,導致原料市價再度進入跌勢。”

    盛志誠亦表示:“后期鋼廠減產規模進一步擴大可能是大概率事件,相關爐料價格、鋼廠成本、大宗商品價格仍有繼續走低的空間。”