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初步分析，下一階段中國鋼材市場運行環境，利多與利空因素并存。如果出現極致情況，或者多種因素集中顯現，市場行情很有可能寬幅震蕩，震蕩幅度超過30%。對于這種寬幅而劇烈震蕩，而非單邊行情的市場局勢，貿易商和投資者都要謹慎對待，掌握投資節奏和進出貨物時期。

    下一階段中國鋼材行情寬幅震蕩，主要基于兩個方面。

    一、不確定因素干擾

    這些不確定因素：從世界范圍來看，一是歐元區債務危機，是否拖累全球經濟二次探底？目前來看，一些國家負債累累，政策調控陷于兩難境地，誰也不知道最終情況會演變到何種境地？由此而產生一種恐慌氣氛，對于世界經濟復蘇進程和實體經濟需求產生很大沖擊。二是地緣政治因素，如伊朗核危機是否導致美國與伊朗開戰；南北朝鮮緊張局勢等。

    從國內范圍來看，主要是人民幣升值和金融機構加息因素，由此而派生出“熱錢”的大進大出等。所有這些不確定因素，亦會對今后的鋼材市場行情產生極大干擾。

    前段時期有關部門對于房地產價格調控，盡管對于建筑鋼材長期利多，但近期內客觀上卻也引發了恐懼氣氛的蔓延，并且在一定程度上沖擊了市場信心。與此同時，國家淘汰落后鋼鐵產能的情況卻沒有多大進展，主要鋼鐵企業依然開足馬力增產，展開搶占市場份額的激烈競爭，社會庫存有增無減。在這種情況下，投機資本乘機打壓，放大利空影響，都會使得鋼材行情，尤其是期貨行情跌破成本，即出現所謂超跌情況。

    二、基本面向好格局沒有改變

    必須看到，雖然近期內一些利空因素集中顯現，壓迫市場價格，尤其是期貨合約后期下挫，并有可能出現超跌局面，但另一方面，需求旺盛與成本增加，依然是中國鋼材市場行情的主要基本面，由此產生了對于鋼材價格的強力支撐，并且孕育著大幅跌落后，再強勁反彈的極大可能。對于這種寬幅而劇烈震蕩，而非單邊行情的市場局勢，貿易商和投資者都要謹慎對待，掌握投資和進出貨物時期。

    (一)內外需求繼續旺盛

    今年以來，中國鋼材需求一直保持旺盛增長態勢。前4個月中國鋼材消費指數同比增長30%左右。4月份中國制造業采購經理指數(PMI)行業指數中，金屬制品業、電氣機械及器材制造業、通用設備制造業3個行業指數超過60%，反映出這些行業為鋼材整體需求上升的“龍頭”。

    從國內一些主要耗鋼行業的數據指標來看，1?4月份全國城鎮固定資產投資同比增長26.1%，增速繼續提高；國內汽車產量622萬輛，同比增長62%，也呈現很高增長水平；其他如工業鍋爐、金屬切削機床、民用鋼質船舶等產量均為大幅增長局面，比上年顯著提速。

   從外貿出口情況來看，今年世界經濟復蘇的大環境，市場價格攀升，刺激了中國鋼材出口量持續性大幅增加。據海關統計，1?4月份累計，全國鋼材出口量為1302萬噸，比去年同期增長98.8%。其中4月份出口鋼材431萬噸，環比增長29%，同比增長2倍多，單月出口量創金融危機后新高。主要鋼材產品中，4月份板材出口280萬噸，同比增長近5倍；棒材出口量43萬噸，增長3倍多。型鋼出口量25萬噸，增長2倍多。

    即使受到經濟刺激退出影響，下半年中國鋼材消費強度有所減弱，但其繼續旺盛增長的局面不會改變，整體鋼材消費指數仍為較高水平。國內一些鋼鐵企業反映，目前國內下游行業訂單飽滿；鋼鐵企業出口訂貨情況不錯，而且優先安排出口訂單。如果按照今年前4個月的出口數據測算，全年中國鋼材出口量有可能接近4000萬噸，比上年增長5成左右，甚至更多，大大高出先前預期。

    (二)刺激政策退出謹慎

    下半年中國鋼材需求環境如何？一個至關重要的影響因素是國家政策如何？沒有疑問，隨著國內外經濟形勢的好轉，并且企穩，為了防患經濟過熱，未雨綢繆通貨膨脹，國家前期所實施的經濟刺激政策將陸續退出。但從目前情況來看，又由于國內外經濟發展的一些不確定性，國家刺激政策的退出將會相當謹慎。一般情況下，下半年將繼續實施積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策，同時把握好宏觀調控的方向、力度和節奏，尤其是要要防止多項政策疊加的負面影響，始終合理把握政策力度。

    貨幣政策方面，預計央行更多地只是使用上調整存款準備金率等數量型貨幣政策調控工具。而對于增加利率等價格型工具，央行將會謹慎又謹慎。即使加息，估計也要等到歐美國家之后，等到物價漲幅很高之后，并且一次力度不會很大，盡可能地溫和，以避免對投資和工業生產造成重大沖擊。

    銀行信貸方面，今年4月末金融機構人民幣貸款余額43.35萬億元，比去年同期增長21.96%，雖然同比有所回落，但比上月末還高出0.15個百分點，表明央行信貸投放超出預期，并沒有收得很緊。預計下半年仍將實行這種微調策略，金融機構信貸投放增幅依然不小，同比不會出現急劇收縮的局面。

    特別需要指出的是，國家出重拳調控房地產，抑制其價格過快、過猛上漲，對于鋼材市場而言，實際上是利多因素。因為無論是打擊囤地，還是擠壓投機泡沫，目的都是希望更多居民能夠買房。其結果將會刺激更多房屋銷售和住房建設，最終增加鋼材消費。據統計，今年前4個月全國房地產開發企業房屋施工面積同比增長31.7%；房屋新開工面積4.57億平方米，同比增長64.1%。與此同時，國家正在大力推進經濟適用房建設，總體開工面積將會超出過去數年總和。國家調控措施正在這方面顯示效果。

    (三)新增成本因素顯現

    進入下半年后，中國鋼鐵企業將面臨更高的生產成本。更高成本因素將從三個方面顯現：一是前期進口和儲備的相對低價鐵礦石基本耗盡，鋼鐵企業開始面對更高價格的鐵礦石，將進入真正高生產成本時期。二是一季度已經發貨到港的協議鐵礦石價格被追漲。三是鐵礦石季度定價表明鐵礦石協議價格將向現貨價格接軌，這也就意味著今后鋼鐵企業消耗的鐵礦石價格還會上漲。只要中國鋼鐵企業不進行減產，鐵礦石的消耗量居高不下，鐵礦石價格的跌落就是暫時的，調整過后，還會上漲。四是除了協議鐵礦石價格繼續上漲外，關系中國鋼材成本的焦炭價格也會大幅揚升。下半年焦炭市場貨緊價揚，勢必成為鋼鐵企業新的成本增加因素。此外，如果下半年國家調高電力和水價格，開征環境稅等，也會進一步增加生產成本。

    更高的生產成本，產生了對于鋼材價格的新的支撐力量。從目前螺紋鋼等熱軋產品價格情況來看，已經不能覆蓋今后高價材料的新成本因素。在這種情況下，或者鋼鐵企業減產，或者對市場價格進行調整，兩者必居其一。

    (四)產能釋放受到抑制

    在國內外需求繼續旺盛增長的同時，中國鋼鐵產能的釋放卻會受到抑制。

    首先是已投產能力的抑制。從粗鋼方面來看，今年前4個月全國粗鋼產量21387萬噸，同比增長25.4%，按年計算約為6.4億噸，按照現階段7億噸粗鋼產能計算，產能利用率已經達到91.4%，屬于國際公認的供應偏緊水平。預計即使今后中國粗鋼產量繼續增長，但也不會比今年4月份5540萬噸的月產水平高出多少。應該說，已經投產的粗鋼能力基本釋放了，雖然同比增幅還會較高，但下半年環比增長潛力已經不大。

    其次是鐵礦石供應的限制。鐵礦石供應偏緊，將成為影響中國鋼鐵產能釋放的最大制約因素。2009年，除中國外，世界主要產鋼國家都減少了鋼鐵產量，因此有1億多噸的富裕鐵礦石出口到中國，被中國鋼鐵企業所消化。這一局面在今年將不復存在。由于世界經濟復蘇刺激歐洲、北美和東亞鋼鐵企業增產，2010年全球鐵礦石有可能出現供應缺口。由于2009年部分鋼鐵企業存在長協礦毀約情況，因此今年可能面臨鐵礦石“瓶頸”的困擾。鐵礦石供應的趨緊，無疑會制約中國粗鋼產能的釋放。

    再次是電力供應的限制。煤炭等能源供應偏緊，將影響電力供應。下半年全國部分地區有可能限電，鋼鐵企業，尤其是中小鋼鐵企業，作為各地區能源消耗大戶，將首當其沖。電力供應不足，也會限制部分鋼鐵產能的釋放。

    最后是淘汰落后的限制。近期有消息說，國家要用“鐵腕”淘汰落后產能，包括三部委取消對電解鋁、鋼鐵等高耗能企業用電價格優惠，并對淘汰和限制產能實施加價。所有這些措施，對于落后鋼鐵產能的限制，多少應該有些效果吧？在需求繼續旺盛的情況下，鋼鐵落后產能受到抑制，有利于改善市場關系。