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        雖然從2014年4月二者開始彼此流露出愛慕之意開始，兩大醫藥巨頭輝瑞制藥有限公司（簡稱輝瑞制藥）與艾爾健就一直對外宣稱他們之所以選擇在一起是為了未來更好的發展而并不是出于避稅考量，但是4月6日，距離美國財政部出臺新政策限制美國企業通過所在地遷移海外來逃避稅收僅僅過去兩天，輝瑞制藥與艾爾健便宣布了分手決定。

        在輝瑞制藥與艾爾健兩年的交往過程中，美國財政部三次出手“棒打鴛鴦”，之所以如此“冷酷”，全因為在美國財政部眼中，輝瑞制藥與艾爾健的“聯姻”目的不純，只是為了避稅。

        這種借由并購更改“國籍”，以達到降低稅負的手段，在美國被稱之為稅收倒置。“這種方法雖然合法，但并不合理，這是在鉆不愛國的稅收漏洞。”此前，在一次針對企業稅負倒置行為的演講中，美國總統奧巴馬表示。

        為了能將更多的稅收留在國內，奧巴馬政府正在拼盡其全力，以期望可以在其執政生涯的最后階段徹底封堵這一漏洞。

        三面圍剿

        4月4日，美國財政部公布了其打擊稅負倒置的最新措施。在財政部聲明中，根據新的規定，在倒置交易之前3年內通過外國企業與美國企業之間的并購交易而累積的持股，并不能計入滿足稅負倒置門檻所需要的股份比例中。

        恰恰是這一新規，讓輝瑞制藥與艾爾健合并之后的稅負受益降至為零，徹底“斷送”了二者合并的光明前景。按照此前預估，在這樁價值高達1600億美元的并購案完成后，輝瑞制藥的公司稅率將有可能從目前的25%降低至17%-18%，這意味著每年會節約大約10億美元的成本。

        而3年期限，不僅讓輝瑞制藥與艾爾健此前兩年的合并努力付之東流，還有可能意味著在2013年-2016年美國企業并購高峰時那些已經完成稅負倒置的公司造成新的問題。

        這是美國財政部第三次出臺新規，封堵稅負倒置所帶來的偷稅漏洞。而在2014年9月和2015年11月的兩次新規中，美國財政部已經針對稅負倒置企業通常慣用的“放松控制”策略和“稅收待遇”門檻分別作出了嚴格限制。

        所謂“放松控制”策略，通常是指稅負倒置企業允許其在海外的子公司從美國的母公司處購買足夠多的股份，表面看是為了擴大子公司的持股比例，但實際上這樣一來稅負倒置企業就能夠得到海外分支的收入，而又不用在美國本土為這些收入納稅。為了封堵這一漏洞，美國財政部規定稅收企業雖然可以依舊進行股份買賣，但是稅收優惠將被取消，與此同時，稅負倒置企業即使只是從海外實體向另一家新并購的海外母公司轉移現金或財產，也需要在美國繳稅。

        而為了加大稅負倒置交易成本，美國財政部還提高了企業享受稅負倒置優惠的門檻。只有當美國公司的前所有人在后成立的公司所持有的股份少于80%，或相關外國實體的估值超過20%時，才符合稅負倒置的要求。

        為了將稅收更多地留在美國國內，美國財政部正在從并購成本、股權轉化、交易期限等三個方面對企業的稅負倒置行為進行圍剿。而這僅僅只是開始，財政部還暗示接下來他們還將會對跨國并購企業采取剝離收益的做法，對實行倒置交易完成后美國子公司所欠外國母公司債務出臺新的規定。對于那些不在美國進行新投資的并購交易，財政部將限制其美國子公司承擔關聯債務。

        由愛生憾

        有可能會被美國財政部拆散的不僅僅是輝瑞制藥和艾爾健這對“有情人”，其他包括江森自控與愛爾蘭Tyco International Plc之間165億美元的并購計劃、Waste Connections Inc與加拿大Progressive Waste Solutions Ltd之間26.7億美元的交易、IHS與倫敦Markit之間130億美元等尚在進行中的稅負倒置交易。

        據標準普爾全球市場情報數據顯示，截至4月6日，輝瑞制藥與艾爾健宣布分手，2016年撤回的并購交易額已經達到了4150億美元，僅2016年一個季度的撤回交易就已經超過了2007年創下的全年3030億的撤銷并購歷史紀錄。“以當前速度來看，毫無疑問2016年撤銷的并購交易額將再次創下新的紀錄，而全球并購或許進入大衰退。”標準普爾全球市場情報高級主管理查德?彼得森說。

        雖然美國財政部提高稅負倒置交易門檻的初衷是為了讓更多的稅收能夠留在美國國內，以便能夠解決時時令美國政府陷入尷尬的境地??財政懸崖問題，但是從企業的角度來講，通過合法避稅讓企業利益最大化才是他們的本分，因此想徹底解決美國企業家遠走他鄉，不惜更換國籍以達成避稅目的這一問題，奧巴馬政府更應該解決的恰恰是造成這一問題的內因??美國現有稅制中的頑疾。

        美國的企業稅系統幾乎是所有發達國家中失調最嚴重的。目前美國的企業稅稅率高達35%，是經濟合作與發展組織（OECD）成員中最高的。此外，美國也是OECD成員中唯一實施“全球征稅”的經濟體。美國企業所有匯回本國的海外獲利，都必須在美國課稅。而其他發達國家多數運行的是“屬地征稅制”??即只對企業在本國領土獲利課稅。美國政府這種做法的結果就是除非企業愿意為此支付巨額的稅收，否則該企業的海外獲利就只能永遠滯留海外。目前，美國跨國公司有大約2萬億美元的收入趴在他們海外機構的資產負債表上，若將這些利潤匯回美國，以現行稅率計算，企業需要繳納約7000億美元稅金。若能剩下這筆賦稅，企業有可能會把資金投入到增加資本支出、新建廠房和雇用新員工等方面。

        與其在三方面對美國企業稅負倒置進行圍剿，還不如合力一處對美國的稅法進行修改。然而這無論是對已經處于“跛腳鴨”執政階段的奧巴馬政府而言，還是對近些年一直深陷兩黨博弈的美國國會而言都不是一件輕易就能達成的事情。稅改已經成為了美國兩黨政治博弈的“人質”。據美國國會研究服務中心數據顯示，過去十年來，已經有近52家美國企業將他們的納稅申報地由美國遷移至海外。

        “美國正在建造一堵圍墻。”艾爾健CEO 布倫特?桑德斯在宣布與輝瑞制藥分手后表示，“我是一個愛國者，但我并不想只生活在一個肥皂盒中。我認為財政部的政策是非常錯誤和非常徒勞的。”