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       摩根士丹利(Morgan Stanley)周五(1月17日)在報告中指出，在所有金屬商品之中，其預計2014年鈀金和銅將有不錯的表現，而黃金和鋁則恰恰相反。

　　黃金方面，摩根士丹利預計2014年全年黃金均價1313美元/盎司，高于當前價位(1250美元)。其還預計2014年一季度黃金均價將在1275美元/盎司，而四季度將升至1350美元/盎司。

　　銅方面，摩根士丹利預計2014年全年銅均價7100美元/公噸，其中四季度均價7300美元/公噸。

　　其他貴金屬方面，摩根士丹利預計2014年全年白銀均價21美元/盎司，鉑金均價1639美元/盎司，尚未對鈀金做出具體的價格預期。

　　其他基礎金屬方面，摩根士丹利預計2014年全年鋁均價1700美元/公噸，鎳均價14400美元/公噸，鋅均價2100美元/公噸。

　　摩根士丹利表示，“盡管宏觀經濟前景正不斷改善，但根據周期性定律以及當前基本面和外幣因素，2014年對現貨商品而言可能又是艱難的一年。當然，在如此復雜的環境下依然存在一些機遇，但在這些來臨前投資者需要保持靈活以及選擇性。”

　　該行還稱，“隨著全球經濟增長的再平衡，一些非周期性的因素將再度顯現，對單個商品的基本面，非系統性風險以及滾動收益率造成影響。”

　　該行認為，“基于上述因素和基本面，2014年鈀金、玉米、銅礦以及牲畜將是我們的首選。同時我們看空天然氣，黃金以及鋁。”

　　摩根士丹利強調，“從商業周期來看，預計2014年大宗商品會逐漸跑贏股市，這是由于股市會因為基本面預計的變化而出現回落，大宗商品則是因為必須根據供需面來定價。另外，近期一些利好商品的信號已經開始浮出水面，但關鍵的周期性指標，如通脹，資本支出上升，利率增幅放緩等依然十分匱乏。”

　　最后，該行補充道，“鑒于當前空頭氛圍強烈，美國實際利率走高以及黃金ETF外流等因素，2014年黃金可能會繼續面臨壓力。就我們的觀點來看，央行以及來自中國和印度的實物金需求并不足以抵消上述這些利空因素。”