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  • 三問浩豐創源 對鞍山鋼鐵應收款,2012
  • 東北地區-鞍山-市場分析 發布日期：[2012-06-12]
  • dbzz.net北京浩豐創源科技股份有限公司（以下簡稱浩豐創源）于5月31日進行了招股說明書的預披露，本刊分析后發現，在其披露的信息中存在多處財務疑點，難以用正常的財務邏輯解釋，存在虛假披露和虛增利潤等行為。

    一問：對鞍山鋼鐵應收款從何而來？

    根據浩豐創源招股說明書“應收賬款前五名情況”部分的信息披露，2011年末應收賬款類欠款第二大客戶為“鞍山鋼鐵集團公司”，涉及金額為735.75萬元且賬齡為“1年以內”應收賬款。

    我們知道應收賬款核算范圍，直接對應著發生的銷售業務，同時“1年以內”應收賬款也勢必對應著客戶當年度的采購金額再加上銷售產生的增值稅銷項稅額。就“鞍山鋼鐵集團公司”這個客戶來說，在2011年末對其保有735.75萬元“1年以內”的應收賬款，再考慮到17%的增值稅率之后，也應當對應著當年度向該客戶的銷售金額應不少于628.85萬元（735.75萬元/（1+17%））。

    然而事實上，根據招股說明書“公司前五大客戶情況”部分披露的信息，浩豐創源2011年度第五大客戶為“中國電子系統工程總公司”，對應銷售金額僅有603萬元，顯著少于前文推算的應向“鞍山鋼鐵集團公司”銷售金額，但是同時“鞍山鋼鐵集團公司”卻未被列入到前五大客戶名單之列，而這顯然違背了正常的財務邏輯。

    對此，本刊認為，如果能夠確定浩豐創源所披露的“公司前五大客戶情況”信息屬實，則只能推斷該公司錯誤披露了針對“鞍山鋼鐵集團公司”應收賬款的賬齡，實際上對其735.75萬元應收賬款中，包含有一部分賬齡應為1年以上，在賬齡法計提壞賬準備的核算方式下，進而導致浩豐創源涉嫌少計資產減值金額、虛增利潤。nextpage

    二問：注銷子公司收回的現金流向了哪里？

    根據其招股說明書“發行人控股子公司、參股公司簡要情況”部分披露的信息，浩豐創源的全資子公司浩豐時代曾于2003年投資設立了子公司“日本浩豐有限公司”，但是由于一直未達到經營目的，因此于2009年5月決定清算并關閉，并于同年12月收回投資。對此，招股說明書顯示“日本浩豐回收清算完畢后的投資10939495日元（約合82萬人民幣），匯入浩豐時代的銀行賬戶”，那么依照正常的財務處理流程，這筆款項應當被計入到浩豐時代現金流量表“處置固定資產、無形資產和其他長期資產收回的現金凈額”科目2009年度發生金額當中，進而形成浩豐創源合并現金流量表中對應數據。

    然而事實上，根據浩豐創源合并現金流量表披露，“處置固定資產、無形資產和其他長期資產收回的現金凈額”科目2009年和2010年均未有發生金額，而2011年發生金額也僅有3.78萬元，與應收回投資款約80萬元相去甚遠。那么，這筆投資款又流向了哪里呢？

    三問：工資費用為何逐年下降？

    浩豐創源所耗費的人力成本，主要體現在期間費用當中，具體包括有營業費用-工資項目、管理費用-工資項目以及研發費用中所包含的人力成本。頗耐人尋味的是，對這三個會計科目進行統計后卻發現，浩豐創源2011年所付出的人力成本費用，同比上年度減少了16.24萬元，而且營業費用-工資和管理費用-工資、福利及社保兩個費用科目發生金額在員工總數增加的情況下還呈現明顯的逐年下降趨勢，這正常嗎？nextpage

    如果參照該公司其他經營指標，能夠發現浩豐創源人力成本支出下降伴隨的卻是2009年到2011年期間，員工總數分別為79人、82人、110人，營業收入金額分別為10601.85萬元、11581.24萬元、16441.46萬元，均呈現逐年大幅增加趨勢，這就進一步凸顯出該公司人力成本下降的不合常理，畢竟這將對應著人均薪酬水平的快速下滑，與薪酬水平普遍上漲的勞動力環境大相徑庭。

    事實上，擬上市公司通過可以壓低員工薪酬來降低費用、扮靚業績的做法并不鮮見，但是如浩豐創源這般赤裸裸地“壓榨”員工也不多見，其背后問題則可能是公司通過不合理的員工薪酬進行利潤操縱，因為這直接導致浩豐創源銷售費用率和管理費用率的下降。

    從招股說明書披露信息來看，浩豐創源2011年的銷售費用率僅為3.3%，不僅低于同類型上市公司5.9%的平均水平，而且比任意一家可比上市公司都要低，同時管理費用率12.09%也同樣低于同類型上市公司13.08%的平均水平。

    合計3.59個百分點的費用率差異，所帶給浩豐創源的好處則是實實在在的，以該公司2011年16441.46萬元的營業收入總規模計算，3.59個百分點就對應著590.25萬元費用支出，占同期實現凈利潤金額3813.84萬元的15.48%。這也就意味著假如浩豐創源的費用水平恢復到同行業平均值的正常水平后，盈利能力將大幅下降15.48%。
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