dbzz.net【東北制造網(wǎng)冶金】 2013年12月中采制造業(yè)PMI有所回落,顯示國內(nèi)需求回升仍存在一定不確定性,2013年12月鋼市需求端的縮減速度明顯快于供給端的萎縮速度,加之年末資金緊張,鋼價有所回落。進入2014年1月,鋼鐵行業(yè)淡季已經(jīng)來臨,補庫存繼續(xù)展開,但臨近春節(jié)終端消費逐步減少,且環(huán)保去產(chǎn)能進展尚待觀察,我們判斷2014年1月份鋼價可能有2%以內(nèi)的跌幅,礦價跌幅在4%以內(nèi)。鋼鐵行業(yè)基本面維持弱勢,維持行業(yè)“持有”評級。相對看好油氣輸送管公司、可能受益于產(chǎn)能淘汰的河北龍頭鋼鐵公司。
2014年1月投資組合:玉龍股份、久立特材、金洲管道、新興鑄管、河北鋼鐵。
年末粗鋼日均產(chǎn)量明顯回落,終端需求難有顯著改善2013年11月粗鋼日均產(chǎn)量明顯回落,鋼材出口量環(huán)比小幅下跌。重點鋼企鋼材庫存處在年內(nèi)高位,鋼材社會庫存連續(xù)三周上升。上海市場終端線螺采月購量環(huán)比顯著增加。
下游需求去年十一月基本平穩(wěn),十二月淡季需求難有顯著改善
長材弱于板材,礦價強于鋼價年1月鋼礦價或?qū)⑿》碌?013年12月為鋼市傳統(tǒng)淡季,需求端的縮減速度明顯快于供給端的萎縮速度,加之年末資金緊張,鋼價有所回落。進入2014年1月,鋼鐵行業(yè)淡季已經(jīng)來臨,補庫存繼續(xù)展開,但臨近春節(jié)終端消費逐步減少,且環(huán)保去產(chǎn)能進展尚待觀察,我們判斷2014年1月份鋼價可能有2%以內(nèi)的跌幅。2013年12月受內(nèi)外礦供給壓力差異的影響,內(nèi)礦表現(xiàn)強于外礦,11月鐵礦石的進口量創(chuàng)下年內(nèi)新高,鐵礦石港口庫存攀升至年內(nèi)高位,而鋼廠受資金、環(huán)保以及季節(jié)性檢修的影響采購意愿不強。進入2014年1月,鋼鐵行業(yè)淡季已經(jīng)來臨,補庫存繼續(xù)展開,但臨近春節(jié)終端消費逐步減少,將會持續(xù)影響鋼廠原料采購,我們判斷2014年1月份礦價可能有4%以內(nèi)的跌幅。
13年12月份鋼鐵行業(yè)盈利有所惡化,14年1月份盈利難有顯著改善2013年11月大中型鋼鐵企業(yè)實現(xiàn)銷售收入3154.20億元,環(huán)比增長2.03%;實現(xiàn)利潤總額30.57億元,環(huán)比增長78.16%,主要受到投資收益、營業(yè)外收支增利等因素影響。2013年12月底主要鋼材品種噸鋼毛利環(huán)比有所惡化,各品種盈利均有所下滑,行業(yè)盈利有所惡化。2014年1月鋼價、礦價或?qū)⑿》碌?行業(yè)盈利能力難有顯著改善。就具體品種而言,2013年12月底長材噸鋼虧損40-67元/噸,其他品種噸鋼虧損211-318元/噸。（廣發(fā)證券）
